Các ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế mới nổi đang phải đối mặt với một tình thế khó khăn khi đồng đô la Mỹ gia tăng sức mạnh, khiến tỷ giá của nhiều đồng tiền tại các quốc gia này giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm qua. Tình hình này không chỉ gây áp lực lớn lên nền kinh tế mà còn có thể đẩy lạm phát nhập khẩu tăng cao và làm tăng chi phí trả nợ đối với các khoản vay nước ngoài.

Với việc đồng đô la Mỹ không ngừng mạnh lên, các ngân hàng trung ương ở khu vực thị trường mới nổi đang nỗ lực can thiệp để ổn định tỷ giá. Cụ thể, vào ngày 20/12, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) Eli Remolona cho biết ngân hàng này đang theo dõi chặt chẽ tình hình đồng peso và đã thực hiện các biện pháp can thiệp vào thị trường tiền tệ. Cùng thời điểm, Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) đã chi tới 17 tỷ USD để hỗ trợ đồng real, trong khi Ngân hàng Trung ương Indonesia (BI) cũng cam kết bảo vệ đồng rupiah để củng cố niềm tin của thị trường.

Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương Hungary (HNB) đã tăng lãi suất của hợp đồng hoán đổi ngoại tệ nhằm xoa dịu tình hình thị trường. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 19/12 đã thông báo rằng sẽ giảm lãi suất ít hơn trong năm 2025 và bày tỏ lo ngại về khả năng lạm phát quay trở lại. Điều này đã đẩy giá đồng đô la Mỹ tăng mạnh so với một rổ các ngoại tệ lớn, khiến các đồng tiền của thị trường mới nổi càng chịu áp lực.

Đồng won của Hàn Quốc, đồng rupee của Ấn Độ và đồng real của Brazil đều giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử. Sự giảm giá nhanh chóng của các đồng tiền này gây lo ngại về tác động tiêu cực lên nền kinh tế, nhất là trong bối cảnh lạm phát nhập khẩu đang gia tăng. Chi phí nợ nước ngoài cũng tăng cao khi các khoản vay phải trả bằng đồng USD.

Trong khi đó, các nhà chiến lược tiền tệ nhận định rằng rất khó để chống lại xu hướng mạnh mẽ của đồng đô la. Christopher Wong, nhà chiến lược tiền tệ tại ngân hàng OCBC ở Singapore, cho rằng can thiệp trong một môi trường như vậy chỉ có thể làm chậm lại tốc độ mất giá của đồng nội tệ, và các ngân hàng trung ương có thể sẽ phải kết hợp các biện pháp can thiệp bằng lời nói và hành động thực tế.

Chỉ số tiền tệ của các thị trường mới nổi của MSCI đã giảm 3% kể từ cuối tháng 9 và dự báo sẽ tiếp tục giảm mạnh trong quý tiếp theo. Đồng real của Brazil, đồng forint của Hungary và đồng peso của Chile hiện đang dẫn đầu tốc độ giảm giá.

Trước tình hình này, nhiều ngân hàng trung ương đang gấp rút hành động để ổn định tỷ giá. Bộ Tài chính Hàn Quốc, vào ngày 20/12, đã quyết định nới lỏng dòng chảy ngoại hối vào các ngân hàng trong nước, đồng thời tăng mức trần đối với trạng thái nắm giữ ngoại hối kỳ hạn của các ngân hàng, nhằm thu hút dòng vốn ngoại và giải quyết tình trạng mất cân đối cung cầu trên thị trường tiền tệ.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) cũng tiếp tục hỗ trợ đồng nhân dân tệ thông qua tỷ giá tham chiếu hàng ngày, với mức tỷ giá mạnh hơn so với dự báo của thị trường, giúp ổn định đồng nội tệ. Tuy nhiên, không phải tất cả sự mất giá của các đồng tiền ở các thị trường mới nổi đều do tác động của đồng đô la. Đồng real của Brazil, chẳng hạn, chịu áp lực từ lo ngại về thâm hụt ngân sách của quốc gia này sau khi Tổng thống Luiz Inacio Lula da Silva giảm nhẹ các biện pháp thắt lưng buộc bụng và áp dụng thêm các chính sách giảm thuế cho người nghèo.

Sự suy yếu của các đồng tiền ở các nền kinh tế mới nổi đã dẫn đến một làn sóng bán khống, với các quỹ phòng hộ như Broad Reach Investment Management đặt cược vào việc đồng peso của Mexico và nhiều đồng tiền khác sẽ mất giá hơn nữa khi chính sách thuế quan của Tổng thống đắc cử Donald Trump được thực thi.

Ngay cả các quốc gia phát triển cũng cảm nhận được tác động của đồng đô la mạnh. Nhật Bản, vào ngày 20/12, đã phải cảnh báo chống lại hành động đầu cơ trên thị trường tiền tệ sau khi đồng yen giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tháng so với đô la. Bộ Tài chính Nhật Bản đã tuyên bố sẽ thực hiện các biện pháp thích hợp nếu có biến động quá mức trên thị trường ngoại hối.

Tuy nhiên, việc ngăn chặn sự tăng giá của đồng đô la không phải là điều dễ dàng và sẽ tốn kém rất nhiều, đặc biệt là khi các ngân hàng trung ương phải sử dụng dự trữ ngoại hối của mình để bảo vệ đồng nội tệ.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời