Theo báo cáo mới nhất từ Công ty Chứng khoán Vietcap (HoSE: VCI), năm 2025 được dự đoán là thời điểm quan trọng cho Tổng Công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco - HoSE: SAB) trong việc duy trì và thúc đẩy đà tăng trưởng.

Cụ thể, sản lượng bán bia của Sabeco dự kiến tăng 5% so với năm trước, nhờ các yếu tố thuận lợi từ sự phục hồi tiêu dùng nội địa và những cải thiện trong chính sách liên quan đến giao thông.

Sự phục hồi tiêu dùng nội địa và tăng giá bán trung bình

Nhu cầu tiêu dùng được dự báo sẽ khởi sắc nhờ sự cải thiện của nền kinh tế, bao gồm tăng trưởng sản xuất, xuất khẩu, và khả năng nới lỏng các quy định xử phạt vi phạm nồng độ cồn khi điều khiển phương tiện giao thông (theo dự thảo nghị định tháng 10/2024). Điều này không chỉ kích thích tiêu thụ bia mà còn tạo cơ hội cho Sabeco tăng giá bán trung bình thêm 2% vào năm 2025.

Động lực từ mức chi tiêu tăng cao hơn hứa hẹn cải thiện doanh thu của Sabeco, đặc biệt khi bia là một trong những sản phẩm tiêu dùng phổ biến tại thị trường Việt Nam.

Giảm chi phí nguyên liệu và cải thiện biên lợi nhuận gộp

Một yếu tố khác hỗ trợ Sabeco chính là sự giảm giá mạnh của đại mạch – nguyên liệu quan trọng trong sản xuất bia. Giá đại mạch trung bình trong 9 tháng đầu năm 2024 đã giảm 36%-47% so với mức trung bình và mức đỉnh năm 2022. Điều này sẽ giúp Sabeco giảm đáng kể chi phí đầu vào, từ đó cải thiện biên lợi nhuận gộp trong năm 2025.

Bên cạnh đó, việc hợp nhất CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn - Bình Tây (Sabibeco - UPCoM: SBB) dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2024 sẽ mang lại hiệu quả kinh tế đáng kể.

Sabeco sẽ loại bỏ doanh thu tăng thêm từ thuế tiêu thụ đặc biệt đối với sản lượng mua từ công ty liên kết và ghi nhận toàn bộ lợi nhuận gộp từ sản lượng này, hỗ trợ tích cực cho biên lợi nhuận gộp của mảng bia. Tuy nhiên, tác động lên lợi nhuận ròng trong ngắn hạn được đánh giá là không đáng kể.

Lợi nhuận ròng dự kiến tăng trưởng khả quan

Với những yếu tố hỗ trợ trên, Vietcap dự báo lợi nhuận ròng của Sabeco năm 2025 sẽ đạt 4.899 tỷ đồng, tăng 11% so với năm 2024. Con số này dự kiến tăng thêm 5,3% vào năm 2026, đạt 5.161 tỷ đồng. Đây là tín hiệu tích cực cho cổ đông và các nhà đầu tư khi Sabeco chứng minh khả năng tận dụng các yếu tố kinh tế vĩ mô để duy trì sự tăng trưởng bền vững.

Gia tăng đầu tư vào quảng cáo và tiếp thị

Trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt, Sabeco dự kiến tăng chi phí quảng cáo (A&P) lên mức 8,8% doanh thu vào năm 2025, cao hơn mức 7,8% của năm 2024. Khoản đầu tư này sẽ được sử dụng để triển khai các chiến dịch quảng bá thương hiệu, tập trung vào kênh bán hàng tại chỗ – lĩnh vực vốn chịu nhiều áp lực từ các quy định về nồng độ cồn trước đây.

Việc gia tăng chi tiêu quảng cáo được kỳ vọng giúp Sabeco củng cố vị thế trong ngành, đồng thời thúc đẩy nhận diện thương hiệu và mở rộng thị phần.

Định giá và tiềm năng cổ phiếu

Về định giá, Vietcap đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu SAB lên 73.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng sinh lời 37,6%, bao gồm lợi suất cổ tức 6,3% và tỷ lệ tăng giá 31,3%.

SAB hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2025 là 14,9 lần, thấp hơn đáng kể so với P/E trung bình 10 năm của ngành là 25,7 lần. Mức giá mục tiêu của Vietcap đặt SAB ở mức P/E 19,1 lần, vẫn thấp hơn 26% so với trung bình ngành, tạo dư địa tăng trưởng hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Những chiến lược hiệu quả trong việc tối ưu hóa chi phí, gia tăng biên lợi nhuận, và đầu tư mạnh mẽ vào hoạt động tiếp thị đang tạo cơ sở để Sabeco tiến xa hơn trong giai đoạn tới.

Với nhu cầu bia nội địa tăng cao và khả năng phục hồi kinh tế, Sabeco không chỉ củng cố vị thế dẫn đầu mà còn hứa hẹn mang lại giá trị bền vững cho cổ đông và nhà đầu tư trong tương lai.

Đọc thêm:

Nến hammer là gì? 07 Kinh nghiệm sử dụng nến hammer hiệu quả trong đầu tư

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời