Lạm phát tại Mỹ vẫn duy trì trên mục tiêu 2%, trong khi nền kinh tế tăng trưởng khoảng 3% và thị trường lao động ổn định. Những yếu tố này tưởng chừng là cơ sở để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất hoặc ít nhất giữ nguyên mức hiện tại. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng Fed có khả năng sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp cuối năm 2024 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Theo dự đoán, FOMC có thể giảm lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa phạm vi lãi suất xuống 4,25% - 4,5%. Điều này sẽ đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ tư trong năm, tổng cộng giảm 1 điểm phần trăm, một mức điều chỉnh khá nhanh trong thời gian ngắn.

Bất chấp kỳ vọng trên, một số chuyên gia vẫn tỏ ra thận trọng. Bà Esther George, cựu Chủ tịch Fed Kansas City, cho rằng việc cắt giảm có thể gửi thông điệp sai lệch đến thị trường. “Chúng ta cần nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn chưa thực sự được kiểm soát. Mục tiêu 2% chưa đạt được, và Fed cần duy trì áp lực để thị trường không mất phương hướng,” bà George chia sẻ trong chương trình Squawk Box của CNBC.

Tương tự, ông Eric Rosengren, cựu Chủ tịch Fed Boston, cũng bày tỏ sự dè dặt. Ông nhấn mạnh rằng lạm phát đã giảm chậm lại trong những tháng gần đây, tạo lý do để Fed thận trọng hơn. “Nới lỏng chính sách quá sớm có thể làm trật nhịp phục hồi kinh tế dài hạn,” ông Rosengren cảnh báo.

Lạm phát hiện vẫn dao động quanh mức 2,5% đến 3% trong năm 2024, giảm đáng kể so với mức đỉnh 40 năm vào giữa năm 2022 nhưng vẫn cao hơn mục tiêu. Điều này đặt Fed vào tình thế khó khăn khi vừa phải duy trì tăng trưởng kinh tế vừa kiểm soát giá cả.

Nếu Fed quyết định cắt giảm, họ sẽ cần các biện pháp để tránh gây hiểu lầm về lộ trình chính sách trong tương lai. Một trong những công cụ là biểu đồ chấm (dot-plot), thể hiện dự báo lãi suất của từng thành viên FOMC. Biểu đồ này sẽ được cập nhật kèm theo bản tóm tắt dự báo kinh tế tại cuộc họp.

Ngoài ra, cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ là cơ hội để ông giải thích rõ hơn về quyết định của ủy ban. Trong các phát biểu gần đây, ông Powell cho biết Fed có thể chậm lại trong việc nới lỏng lãi suất, đặc biệt khi nền kinh tế đang thể hiện sự vững mạnh.

Một yếu tố khác được quan tâm là tác động của chính sách tài khóa dưới thời Tổng thống đắc cử Donald Trump. Các đề xuất như áp thuế nhập khẩu, giảm thuế nội địa và kiểm soát chặt chẽ người nhập cư trái phép có thể đẩy giá cả lên cao, tạo thêm áp lực lạm phát.

Hiện tại, Fed chưa đưa ra quan điểm rõ ràng về những kế hoạch này, phần lớn do tính bất định về khả năng thực thi. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế cảnh báo rằng các biện pháp này có thể khiến tình hình lạm phát trở nên phức tạp hơn, đòi hỏi Fed phải điều chỉnh chính sách phù hợp.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, thị trường kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2025, thay vì ba đợt như dự báo trước đây. Điều này phản ánh sự thay đổi tâm lý của giới đầu tư, khi họ nhận thấy Fed có thể tiếp tục duy trì chính sách thận trọng trong thời gian tới.

Hầu hết các nhà phân tích Phố Wall đều cho rằng Fed sẽ nâng dự báo lạm phát và giảm số lần cắt giảm lãi suất trong tương lai. Dù vậy, mọi quyết định cuối cùng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế trong những tháng tới.

Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed, nếu xảy ra, sẽ đánh dấu bước chuyển quan trọng trong chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, với bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Fed phải đối mặt với bài toán khó trong việc cân bằng giữa ổn định giá cả và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Những tín hiệu từ FOMC trong cuộc họp cuối năm sẽ là chỉ dấu quan trọng cho thị trường về định hướng chính sách trong năm 2025.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời