Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp, ông Francois Villeroy de Galhau, ngày 13/12 khẳng định rằng ECB có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm tới. Phát biểu trên sóng phát thanh BFM, ông Villeroy cho biết bất kỳ điều chỉnh nào cũng sẽ dựa trên tình hình kinh tế thực tế, thay vì tuân theo một lộ trình cứng nhắc. Đồng thời, ông nhận định các dự báo của thị trường hiện nay khá đồng điệu với quan điểm của ECB.

Động thái này diễn ra sau khi ECB công bố quyết định giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào ngày 12/12, đưa mức lãi suất cơ bản xuống còn 3%. Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ tư trong năm nay, khi khu vực Eurozone phải đối mặt với loạt thách thức, từ bất ổn chính trị nội khối đến nguy cơ xung đột thương mại với Mỹ.

Trong lần họp này, ECB cũng điều chỉnh thông điệp chính sách, nhấn mạnh rằng họ không còn duy trì mức lãi suất đủ để kiềm chế nền kinh tế. Các nhà kinh tế dự đoán rằng ECB có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2025, trong bối cảnh lạm phát dự kiến đạt mục tiêu 2% vào khoảng thời gian này.

Tranh luận trong nội bộ ECB

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà hoạch định chính sách đều đồng thuận về hướng đi này. Một số chuyên gia, như bà Isabel Schnabel, thành viên Ban điều hành ECB, cảnh báo rằng việc tiếp tục giảm lãi suất có thể không đạt được hiệu quả mong muốn. Bà lập luận rằng các vấn đề cơ cấu của nền kinh tế, bao gồm năng suất lao động thấp và khả năng cạnh tranh suy giảm, không thể giải quyết chỉ bằng chính sách tiền tệ.

Ngược lại, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Phần Lan, ông Olli Rehn, lại nhấn mạnh rằng việc phân định giữa yếu tố cơ cấu và yếu tố chu kỳ của nền kinh tế thường rất khó khăn. Ông cho rằng, trong bối cảnh tổng cầu suy yếu, nới lỏng tài chính có thể giúp duy trì đầu tư và cải thiện năng suất dài hạn.

Tình hình kinh tế Eurozone

Mặc dù nền kinh tế khu vực đã đạt mức tăng trưởng bất ngờ trong quý III/2024, các chỉ số gần đây lại cho thấy dấu hiệu suy yếu trở lại. Đức, nền kinh tế lớn nhất Eurozone, tiếp tục đối mặt với tăng trưởng âm trong hai năm liên tiếp, trong khi Pháp cũng đang chịu áp lực từ bất ổn chính trị và ngân sách.

Trong bối cảnh đó, việc giảm lãi suất được kỳ vọng sẽ kích thích tiêu dùng và đầu tư, hai động lực quan trọng để vực dậy kinh tế. Chi phí vay thấp hơn không chỉ giúp hộ gia đình tăng chi tiêu mà còn tạo điều kiện cho các doanh nghiệp, đặc biệt là ngành xây dựng, đẩy mạnh đầu tư.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại khi căng thẳng địa chính trị leo thang. Từ nguy cơ Mỹ áp thuế quan lên hàng hóa châu Âu, đến các cuộc khủng hoảng tại Ukraine và Trung Đông, Eurozone vẫn phải đối mặt với môi trường đầy biến động.

Kỳ vọng vào năm 2025

Tại cuộc họp Nhóm Bộ trưởng Tài chính Khu vực đồng euro (Eurogroup) ngày 9/12, Chủ tịch Paschal Donohoe đánh giá Eurozone đã thể hiện khả năng chống chịu tốt trước các cú sốc kinh tế. Ông nhận định rằng năm 2025 có thể sẽ là năm phục hồi, với lạm phát giảm và tăng trưởng kinh tế cải thiện.

Theo dự báo của Ủy ban châu Âu (EC), tăng trưởng GDP của khu vực dự kiến sẽ tăng từ 0,8% năm 2024 lên 1,3% vào năm sau, trong khi lạm phát giảm từ 2,4% xuống 2,1%. Tuy nhiên, EC cũng nhấn mạnh rằng triển vọng này phụ thuộc vào việc giải quyết các vấn đề cấu trúc và cải thiện năng suất.

Các kế hoạch ngân sách dự thảo cho năm 2025 đã được thiết kế với lộ trình thắt chặt tài khóa vừa phải, kết hợp với đầu tư vào các lĩnh vực cải cách cơ cấu. Ông Donohoe nhấn mạnh rằng đổi mới và cải cách là chìa khóa để tăng khả năng cạnh tranh của khu vực.

Dù vậy, những thách thức như đầu tư yếu, chi phí sinh hoạt cao và căng thẳng thương mại toàn cầu vẫn là những mối đe dọa lớn. Theo Phó Chủ tịch EC Valdis Dombrovskis, sự phục hồi sẽ cần thêm thời gian và sự phối hợp chặt chẽ giữa các quốc gia thành viên để đảm bảo nền kinh tế có thể duy trì đà tăng trưởng trong dài hạn.

Lạm phát đã giảm đáng kể từ mức đỉnh 8,4% năm 2022 xuống dưới 3% hiện nay. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng ECB cần duy trì sự thận trọng, bởi bất kỳ động thái chính sách nào cũng có thể ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế vốn đã rất nhạy cảm với các cú sốc từ bên ngoài.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời